国际货币基金组织（IMF）最新发布的柬埔寨专题报告，对2027年至2050年的经济增长进行了三种情景模拟。结果显示，如果投资效率、就业吸收和生产率改善程度不同，柬埔寨未来的经济增长表现可能出现明显分化：2027—2030年实际GDP年均增速在低增长情景下仅约2.5%，高增长情景下则可达到6.2%。
IMF特别强调，这些数字是基于不同假设得出的情景模拟，并非经济增长预测。模型主要观察三个因素——资本积累、有效劳动力增长和全要素生产率（TFP），用来说明不同改革和投资路径可能产生的长期结果。
在低增长情景下，外国直接投资（FDI）继续较多集中于房地产等对本地经济溢出效应有限的领域，农业仍吸收较多劳动力，工业扩张有限，大量新增就业进入低生产率或非正规服务业，同时结构性改革进展较慢。
在这一情况下，IMF模型显示，柬埔寨实际GDP年均增长率将在2027—2030年约为2.5%，2031—2040年降至2.4%，2041—2050年进一步降至1.4%。投资占GDP比重也由2030年的约30%下降至2050年的25%。
相比之下，中等增长情景假设目前的发展趋势大体延续，FDI保持韧性，投资结构及其对本地经济的带动作用逐步改善，返乡劳动力逐渐被就业市场吸收，但制造业和生产率并未出现明显跃升。
在这一情景下，2027—2030年实际GDP年均增长约4.6%，2031—2040年约4.7%，2041—2050年约4.4%。2030年投资占GDP比重预计达到约33%，2050年仍维持在31%左右。
差距最大的则是高增长情景。IMF假设柬埔寨持续推进改革，在保持吸引外资的同时带动更多本地私人投资，资本逐步流向本地附加值更高、能够创造更好就业机会的行业；返乡劳工也更多进入正规和高生产率岗位，同时企业能力、技术应用和本地供应链进一步升级。
在这一情况下，投资占GDP比重到2030年可达到约36%，模型中的实际GDP年均增长率在2027—2030年达到6.2%，2031—2040年为5.6%，2041—2050年仍可保持5.2%。
三种情景之间的差距说明，未来柬埔寨经济增长的关键可能不再只是“有没有投资”，而是投资进入哪些行业、能否带动本地企业、返乡和新增劳动力能否进入更高生产率岗位，以及企业整体生产率能否持续提升。
IMF认为，高增长路径并不意味着柬埔寨必须变成以制造业为主导的经济体。即使在高增长情景下，服务业仍将成为主要就业吸收部门，关键在于发展更高生产率的制造业和服务业，并提高投资在柬埔寨国内创造的附加值。
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