柬埔寨五家银行接连清算，有人百万美元未取出：中国投资者最担心什么？|CBW柬埔寨商业观察

“我取回了10万美元，但还有95万美元没拿回来。”陈女士（化名）说。

8月25日上午，金边胖大商业银行第二轮存款兑付仍在进行。本轮单个账户最高兑付10万美元，而此前第一轮最高为20万美元。对此，中国储户刘先生（化名）直言“非常失望”。目前，他还有70多万美元留在胖大银行。

在刘先生认识的储户中，还有人涉及200万美元、600万美元甚至1000多万美元。“有1000万美元的人，这一轮拿10万美元，还有990万美元。”刘先生说。

“很多人现在对柬埔寨的金融体系不太信任。”刘先生表示，据他了解，身边部分中国投资者已经开始把部分资金转往新加坡、香港，或者转存柬埔寨其他银行。

当天，一名中国房地产企业老板在取回10万美元后，账户中仍有60多万美元等待兑付。他告诉记者：“我们来这里投资，本来就是因为相信这里的金融体系。”

对于柬埔寨来说，这已经不完全是一家银行的清算问题。当一家持牌商业银行出现问题后，大额储户需要等待数月、分批拿回资金，影响的不只是相关储户，也可能影响外国投资者对资金安全和当地金融体系的判断。

问题也由此从“胖大银行的钱什么时候能拿回来”，延伸到一个更大的层面：多家银行接连进入清算后，柬埔寨如何守住投资者对金融体系的信心？

96%的储户已兑付大额储户为什么还在焦虑？

8月25日上午8点半左右，陆续有储户来到位于金边的胖大商业银行办理第二轮兑付。银行原有招牌已经被拆下，但门口仍有保安值守，工作人员引导储户进入柜台办理手续。

根据银行工作人员介绍，8月21日至25日，共有149名储户进入第二轮兑付名单，其中周末不办理业务，每个工作日安排约49至50人。如果账户余额不足10万美元，本轮可以一次性全部领取；超过10万美元，则最多领取10万美元，剩余资金继续等待后续清算。此前第一轮单个账户最高兑付20万美元。

银行工作人员告诉CBW记者，按储户人数计算，目前已经完成兑付的比例超过96%，剩下的主要是大额储户。

胖大银行于今年2月被柬埔寨国家银行撤销牌照并进入清算。央行当时表示，该行财务状况持续恶化，已经影响其继续正常提供银行服务。截至2025年底，胖大银行总资产约7.76亿美元、贷款约5.36亿美元、存款约5.02亿美元，占柬埔寨银行体系的市场份额约0.77%。央行随后任命清算人负责处置其资产和负债。

“现在还在继续卖资产。”胖大银行工作人员表示，目前后续兑付仍取决于资产处置和资金回笼。“应该都可以取出来，只是需要等。”

这与柬埔寨国家银行此前对清算机制的解释基本一致。央行行长谢丝蕾今年3月曾表示，向储户偿还存款需要将银行资产逐步变现，这一过程需要时间；如果为了快速偿付而低价出售资产，反而可能降低最终能够偿还给债权人的金额。

对于大额储户而言，真正的问题恰恰在这个“等”字。

陈女士此次已经取回10万美元，但账户中仍有约95万美元尚未兑付。她告诉记者，自己并不是不能接受清算需要时间，而是不知道还需要等待多久：“现在到底有哪些资产在出售？已经卖了多少？什么时候出售？银行还有多少资产？储户基本不知道。”

刘先生同样表示，如果目前仍处于资产处置阶段，他希望能够知道资金回笼到了哪一步、下一轮兑付何时可能启动，以及后续将依据怎样的规则继续偿还。“我们一直在问，但是很多事情都没有说清楚。”

在他看来，目前影响信心的并不是银行已经明确告诉储户“钱拿不回来”，而是剩余资金何时能够兑付缺乏足够清楚的预期。这也是为什么，一些储户开始把胖大银行事件与自己的下一步资金安排联系起来。

银行接连退出柬埔寨银行体系是否出了问题？

这种担忧并非完全没有背景。如果只看胖大银行，它是一起单独的商业银行清算事件；但把时间线拉长，2026年以来，柬埔寨已经连续有多家商业银行退出市场。

今年1月，柬埔寨国家银行停止太子银行继续提供新的银行业务，并进入清算程序。截至2024年底，太子银行总资产约15亿美元、客户存款约11.8亿美元。3月起，清算人开始安排储户领取存款，之后又陆续推进贷款资产等处置工作。

2月，胖大商业银行被撤销牌照；到了8月3日，柬埔寨国家银行又撤销CCU Commercial Bank、Heng Feng (Cambodia) Bank和HH Bank三家商业银行牌照，并进入清算程序。央行同时特别指出，这三家银行合计只占整个银行体系总资产、存款和贷款约0.5%，预计不会影响柬埔寨整体金融稳定。央行还表示，淘汰不符合监管要求的金融机构，是长期金融监管工作的一部分。

而受访储户多次提到的“汇旺”，则需要和商业银行进一步区分。

Huione Pay PLC本身不是商业银行，而是支付服务机构。柬埔寨国家银行此前表示，Huione Pay的牌照已于2024年9月25日被撤销，并随后进入法定清算。此后，围绕Huione Pay客户资金的争议仍然持续；而另一个主体H-Pay则在2026年进入清算程序，债权人被要求向央行指定的清算人申报债权。也就是说，Huione Pay、H-Pay与商业银行在机构性质和法律主体上并不相同，不能直接把这些事件全部视为“银行倒闭”。

但对于普通投资者而言，这些法律和监管上的区别并不一定能够完全消除心理上的影响。他们最直接的感受往往是：钱存在一个持牌金融机构或支付机构中，出现问题后却不能按照原来的方式自由支取。当这样的事件集中出现时，即使机构性质不同，也可能共同作用于投资者对资金安全的判断。

不过，至少从目前公开的金融数据来看，还不足以将几家机构的退出直接等同于柬埔寨出现系统性银行危机。

柬埔寨国家银行数据显示，2025年底整个银行金融体系总资产约1002亿美元，其中商业银行仍占绝大多数。吸收存款类金融机构的资本比率约22%，流动性覆盖率约179.3%，均明显高于监管要求。到了2026年上半年，柬埔寨银行和金融体系总资产约998亿美元，客户存款约644亿美元，贷款约642亿美元。

这些数字说明，几家银行退出市场与整个柬埔寨银行体系失去偿付能力，是两个完全不同的概念。

但这也恰恰解释了监管机构与个别储户对于风险感受的差异：对于整个体系而言，一家只占市场0.77%的银行退出，很难撼动近千亿美元规模的金融体系；但对于一名把100万美元存进这家银行的投资者而言，他面对的不是0.77%的市场份额，而是自己的大部分资金暂时无法使用。

系统层面的风险有限，并不意味着个体储户感受到的风险也很小。

资本和流动性指标能够回答“整个银行体系是否稳健”，却无法直接回答一名储户更加现实的问题：如果我存钱的这家银行真的出了问题，我什么时候能够拿回本金？需要等多久？清算到了哪一步？这正是当前几起金融机构退出事件值得关注的地方——宏观金融稳定，并不会自动转化成每一个储户对资金安全的信心。

怎么把投资信心补回来？关键是减少“不知道”

银行经营失败本身并不等于金融体系失败。成熟金融市场同样会出现银行退出，真正影响信心的，是金融机构出问题以后，监管能否及时介入，储户能否清楚知道接下来会发生什么。

从此次采访来看，大额储户反复提到的一个词是“看不到”。他们并非要求银行的土地、贷款或者其他资产立即全部变现，而是希望知道清算进行到了什么阶段。对于已经进入清算程序的银行，如果能够持续披露资产处置进度、已经回笼的资金、尚未完成兑付的大致情况，以及下一阶段兑付原则，储户即使仍然需要等待，也至少能够形成相对明确的预期。清算需要时间，与储户长期不知道还要等多久，是两件不同的事情。

第二层问题，是在银行真的出现经营风险之后，普通储户能够得到怎样的制度保障。目前，柬埔寨正在推进存款保护制度建设。柬埔寨国家银行发布的《金融部门发展战略2025—2030》已经将建立和实施存款保护制度列为2025—2026年的工作，包括制定相关法规，明确保障范围和赔付程序等。

对于普通储户来说，这项制度最终有没有意义，其实并不需要复杂的金融术语来解释。最重要的是未来能够明确几个问题：哪些存款受到保护、最多保护多少、一旦银行出问题多久可以获得赔付。如果这些规则能够在风险发生之前就被公众清楚了解，储户面对银行风险时就会多一层确定性。

信息沟通同样重要。此次接受CBW采访的中国储户提到，部分储户长期身处中国，兑付安排公布后无法及时赶回金边；外国储户还可能面对语言和信息渠道的问题。对于一个长期吸引外国资本、银行体系大量使用美元的经济体而言，外国储户并不是边缘群体。如果金融机构进入清算后，能够形成更加固定、清楚的多语言信息发布机制，至少能够减少储户依赖微信群、朋友转告或者非官方消息了解清算进展的情况。