柬埔寨可口可乐2025年营收下降11%，此前营收突破1亿美元

太古股份有限公司（Swire Pacific Limited）最新披露的经营数据显示，2025年柬埔寨可口可乐业务收入同比下降11%，饮料销量下降2%至约2700万标箱。在此前一年营收突破1亿美元、盈利明显恢复后，柬埔寨市场经营表现于2025年再次面临压力。

柬埔寨饮料公司（Cambodia Beverage Company Ltd.，CBCL）是太古可口可乐在柬埔寨的装瓶企业，主要从事饮料生产、分销和销售。CBCL在柬埔寨经营多个饮料品牌，除Coca-Cola（可口可乐）外，还包括Fanta（芬达）、Sprite（雪碧）、Schweppes（怡泉）、Dasani饮用水、Aquarius、Fuze Tea以及Samurai能量饮料等，覆盖碳酸饮料、饮用水、茶饮料及功能和能量饮料等多个品类。

CBCL审计财务报告显示，2024年公司实现营业收入1.002亿美元，较2023年的9821万美元增长约2%；净利润达到629万美元，较2023年的约37万美元大幅增长。**同期，营业利润由2023年的约10万美元升至741万美元，盈利能力明显改善。

从成本结构来看，2024年CBCL销售成本约7022万美元，较2023年的7384万美元下降约4.9%，推动毛利润由2437万美元增加至2996万美元，毛利率由约24.8%提高至29.9%。同期，销售及营销费用由1165万美元降至1144万美元，行政管理费用也有所下降。

不过，这一增长势头并未延续至2025年。太古股份年报显示，2025年柬埔寨业务收入同比下降11%，销量同比下降2%，全年饮料销量约2700万标箱。其中，碳酸饮料销量约2400万标箱，占总销量近九成；饮用水、能量饮料及其他非碳酸饮料合计约300万标箱。

值得关注的是，2025年柬埔寨业务收入降幅明显高于销量降幅。不过，由于太古股份披露的柬埔寨收入数据与CBCL本地审计财报可能存在统计及合并口径差异，目前无法据此准确计算CBCL 2025年的实际营业收入和利润。

进入2026年后，东南亚业务出现一定改善。太古股份2026年中期报告显示，今年上半年越南和柬埔寨业务合计收入同比增长5%，销量增长8%。由于报告未单独披露柬埔寨数据，目前尚无法判断CBCL的具体恢复幅度。

CBCL股权结构也在2024年底发生变化。公司财报显示，CC Cambodia Holdings Pte. Ltd.将CBCL 30%股权转让给ThaiNamThip Corporation Limited。交易完成后，双方分别持有CBCL 70%和30%股权。

截至2024年底，CBCL总资产约1.121亿美元，现金及现金等价物约1425万美元。2024年，公司向当时的股东支付股息合计1600万美元。