AMRO：柬埔寨不良贷款率连续上升，部分小银行承压|CBW柬埔寨商业观察

AMRO最新发布的《2026年柬埔寨年度磋商报告》指出，柬埔寨银行业不良贷款率已由2023年的5.1%升至2024年的7.1%，2025年进一步升至8.3%，部分小型银行资本缓冲相对有限。压力测试显示，银行体系整体仍具较强韧性，在测试情景下，不良贷款率最高可升至约24%，资本充足率才会降至15%的监管最低水平。

AMRO此次对柬埔寨58家吸收存款机构（DTIs）进行资本充足评估和反向压力测试，主要评估在资产质量进一步恶化、不良贷款继续增加的情况下，银行体系及不同规模银行吸收潜在损失的能力。

不良贷款连续三年上升

AMRO指出，随着信贷周期下行以及疫情期间监管宽容措施于2023年结束，柬埔寨银行资产质量持续承压。

数据显示，柬埔寨吸收存款机构平均不良贷款率由2023年的5.1%升至2024年的7.1%，2025年底进一步升至8.3%。同期，重组贷款占总贷款比例也有所上升，显示银行信用风险仍处于较高水平。

AMRO认为，生产性行业信贷增长疲弱、房地产市场持续低迷以及其他短期风险，都可能继续对银行资产质量造成压力。

从行业分布来看，不良贷款增长涉及多个领域，其中较大份额集中于零售贸易、农业以及房地产相关活动，包括房地产、建筑和住房按揭。这也使银行在向相关行业提供新增贷款时保持更加谨慎的态度。

24%是“临界值”，并非预测

尽管不良贷款持续增加，AMRO的压力测试结果显示，从整体来看，柬埔寨银行体系目前仍拥有较为充足的资本缓冲。

根据2025年数据进行的2026年反向压力测试，在15%的最低资本充足率（CAR）监管标准下，柬埔寨银行体系能够承受不良贷款率升至约24%。换言之，在测试假设下，当不良贷款率达到这一水平时，银行体系资本充足率才会下降至15%的监管最低水平。

AMRO同时采用了更严格的17.5%资本充足率门槛进行测试。结果显示，在这一标准下，银行体系可承受的不良贷款率约为18.6%，相当于能够吸收约63亿美元的额外损失。

针对资产规模最大的10家吸收存款机构进行的单独测试也显示，这些大型机构总体拥有较为充足的资本缓冲，可以承受一定程度的信用风险冲击。

需要特别说明的是，24%并非AMRO预测柬埔寨银行不良贷款率将升至这一水平。

AMRO将其称为“Breakeven NPL”，即反向压力测试下的临界不良贷款率。测试并非预测未来NPL走势，而是从监管资本底线反推银行体系最多能够承受多大程度的资产质量恶化。

部分小型银行资本缓冲较薄

相比银行体系整体表现，AMRO对部分小型银行的风险给予了更多关注。

报告指出，部分小型吸收存款机构2025年的资本缓冲相对较薄，其中一些机构的情况较2024年进一步恶化。如果未来出现更多贷款损失，而相关银行未能及时补充资本，其吸收进一步冲击的能力可能受到限制。

AMRO的测试还发现，资本缓冲较低的银行数量从2024年至2025年有所增加，如果2026年资产质量进一步恶化，这一数量可能继续上升。

其中，少数银行已经接近15%的最低资本充足率门槛，这不仅会降低其吸收新增损失的能力，也可能限制进一步扩大信贷的空间。

因此，AMRO认为，尽管柬埔寨银行体系在整体层面仍具韧性，但不同银行之间的抗风险能力并不均衡。如果经济及金融环境持续疲弱，部分规模较小的银行可能面临更明显的资本压力。

AMRO同时提醒，此次针对单家银行的压力测试存在一定数据限制。由于无法获得部分银行详细的监管资本数据，研究采用“权益与贷款比率”作为资本充足率的替代指标，而这一指标通常高于实际资本充足率，因此部分单家银行能够承受的临界不良贷款率可能被高估。AMRO表示，这项分析应作为监管部门压力测试的补充，而不能替代基于完整监管数据进行的评估。

总体来看，AMRO此次压力测试释放出两个信号：一方面，在不良贷款连续上升的背景下，柬埔寨银行体系整体仍拥有较为充足的资本缓冲；另一方面，风险在不同银行之间分布并不均衡，部分小型银行的资本和损失吸收能力仍需持续关注。